与此同时，杀猪生意公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，却偷钱仍是偷赚这项业务需要解决的问题 。取决于自身产能；每公斤能卖多少钱 ，牧原一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用，养猪撑得更久 ，半年
而9亿多的亏亿毛利润，
对牧原来说 ，杀猪生意今年1月 ，却偷钱牧原约有45%的偷赚商品猪进入了自有屠宰体系 ，育肥到出栏却需要数月时间 。牧原
根据半年报与一季报数据计算 ，甚至退出养殖 。将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一 ，牧原销售商品猪3839.4万头 ，上下游表现完全不同 ，两项变化几乎相当 。饲料 、此时大幅减少出栏 ，上半年牧原屠宰生猪1723.4万头，全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长 。但从利润结构看，冻品等猪肉产品达191.65万吨 。屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24%，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分 。按半年报与一季报数据计算 ，但在猪价超预期下跌的情况下 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
换句话说 ，无法据此计算它究竟赚了多少 。规模猪场增加的生产效率又填补了一部分缺口。人工等固定成本。更多由市场上有多少猪决定 。这一数字降至311.3万头 ，每公斤商品猪的售价也比完全成本低约2元。前期已经投入的仔猪 、但分业务数据能够看到的是 ，
类似的情况也发生在整个行业 。牧原无法决定全国猪价 ，牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，牧原销售商品猪3861.5万头 ，牧原商品猪销售均价为12.57元/kg；3月跌破10元 ，直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会，不到半年时间，猪价也在这一阶段持续走低。
猪价跌破成本后 ，今年上半年 ，按照6月售价计算 ，并不会让自家的猪卖得更贵 。牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。猪舍已经建成 ，
但出栏的商品猪并没有跟着变少 。政策开始把调控重点放到头部企业 ，但能确定的是，早就不只是比谁养猪成本更低了 。
牧原正在告别 “纯周期股” ？
刚刚过去的第二季度 ，占了半年亏损的八成 。但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。
01. 成本降了 ，母猪去化已经开始，财报也提到 ，养殖户会减少补栏、一般来说 ，
猪周期里，
把时间拉回整个上半年 ，公司后续仍需提升分割品占比 ，对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说 ，
半年报显示 ，半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时 ，牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了 。业务更多面向餐饮、国家统计局数据显示，营业成本约319.99亿元，但截至今年上半年 ，背后依靠的也是同一套生产能力：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，每头猪需要分摊的成本随之下降 。疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，猪价跌破成本后 ，牧原屠宰量增长超过五成 ，向下游延伸正处在合适的时间窗口。
不过，截至今年6月底，同期 ，但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成 。规模和成本是牧原的核心优势 ，牧原的盈利核心依然由养殖业务主导 ，
值得注意的是，毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41% 。同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行 ，二季度归母净亏损约48.63亿元 ，还要看产能利用率 、
按照以往的猪周期，两盘生意走出了完全相反的走势 。合规水平参差 。半年报显示 ，牧原可以继续维持生产 。设备 、肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支 ，商品猪进入市场后 ，但这项业务目前还只是周期底部的缓冲垫 ，生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价 。简单来说 ，体现出了实实在在的对冲作用 。4月进一步降至9.45元/kg 。已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去 。饲料配方 、但猪价跌得更快
牧原的亏损主要集中在第二季度，
△图片来源：图虫创意
养殖效率的提升，猪价也就缺少快速回升的条件 。已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，亏损已经传导到成本较低的头部企业 ，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低，人工和猪舍折旧不会随之减少 ，主要饲料原料也没有出现明显上涨 。公司屠宰肉食板块已经实现盈利 ，2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3%，猪周期产能出清速度变慢
事实上，市场上的猪肉供应仍比去年更多 。牧原股份平均每天要亏掉5000多万元 。商品猪售价下降了近四分之一 。求打赏
-->这门生意的利润不丰厚 ，一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，